吴桐语毫不犹豫的说道，“向银行贷款”。
姜毓敏点头道，“没错，正常人都是这个选择，而美利坚有两个政府成立的贷款抵押公司叫房利美和房地美，合称二房。是美利坚住房行业的一个组成部分，成立的目的是增加抵押贷款资金的流动性，降低购房成本。
在美利坚二级抵押信贷市场运作，确保住房抵押贷款银行和其它贷款机构有充足的资金以低利率出借给住房购买者。虽然不直接为房屋购买者提供贷款，但是通过购买各种贷款机构的房屋抵押贷款来为房贷资金提供支持。
不过‘二房’手里再有钱也扛不住全民买房的需求，所以很多的贷款直接就转向了商业银行，可是别以为是银行就很有钱，前几年的银行业是很不景气，银行手里的钱也不多，更不要说是住房抵押贷款了，这种贷款动不动得还上几年甚至几十年，严重影响银行资金的流动性。”
说到这让吴桐语有些疑惑，开口问道，“这个直接限制住贷款就好了啊？并不足以产生什么威胁啊。”
姜毓敏笑了一下，“嗯，如果到此为止的话，那现在也就没有我们什么事了，我们就不用坐在这聊天了，可是偏偏就出事了，美利坚人不愧是玩金融的高手，这种事硬生生被他们玩出了花样。
有一个叫刘易斯的人想出了一个方法，哦，那是一个银行家，他是什么人其实不重要，重要的是他干的事，他想反正买房的人将来每个月都要还房贷，干嘛不把这个抵押合同卖给金融机构换取流动资金呢。
他还真就这么干了，而且还把这东西起了个名字，叫mbs，其实就是资产证券化，说白了把购房抵押合同拿出来，用其中可以每个月收房贷的权力作为凭证卖给金融机构来换取资金。”
吴桐语听了皱起眉头，“可是银行有这么多抵押合同，金融机构根本无法一个个核对，怎么保证这些抵押人都有还款能力或都能按时还款呢，如果有人断供，那不就亏了？这是把收益完全寄托在贷款人能够按时还款的基础之上，根本不符合理财产品分散投资风险的原则，这种产品怎么会有人买？”
“你说的对啊，投行那么精明，怎么可能帮银行分担流动性风险呢？但是人美利坚的投行也是高手啊，他们把mbs从新包装了一下，做成了一个全新的理财产品，叫债务抵押证券，简称cdo。你们不是嫌mbs投资风险不够分散吗？
正好买房人的还款能力有高有低，我们把有钱人和穷人的贷款合同给你打个包，比如一个人单人的贷款合同，一旦违约，风险就是100%，那个把一百个人的打包在一起，违约率就是1%了，这不就有风险分散了吗？”wWw.xqikuaiwx.Com
吴桐语刚好在喝水，听了姜毓敏这话直接一口水喷出来，“咳咳咳咳，这就是分散投资风险？这cdo的内核不还是那些房贷合同吗？这和路边小店把变质的肉剁成馅，再做成漂亮的包子重新卖给客人有什么区别？还什么cdo，干脆叫‘操蛋哦’得了，这么操蛋的产品怎么会有人敢买？”
听了吴桐语的话，叶承阳和姜毓敏都大笑起来，叶承阳给了她一个大拇指，“语姐这翻译的好，简直达到了翻译之中的信、雅、达的至高境界，这玩意可不就是‘操蛋哦’！”
姜毓敏笑完之后才说道，“这么明目张胆的卖肯定是卖不出去啊，但是美利坚有一种机构叫评级机构，这些评级机构的影响力是非常大的，这么说吧，就算评级机构给一块石头3a级的评级，就有人敢花金子的价格把它买下来，所以投行在卖之前可以先找评级机构给cdo一个高的评级。”
“这不能吧，评级机构怎么可能给这种毫无价值的东西3a评级呢？”吴桐语表示不信。
“呵呵，你可小看这些金融机构了，人家又找出了一个叫‘信用违约互换’的东西来包装cdo。这东西英文名叫cds，说白了，就是你每个月按时给保险公司交保费来为这东西买一份商业保险。
如果房价继续上涨，保险公司就会赚钱，如果房价下跌，保险公司就给要投行赔钱，所以你看就算是一块石头，那也是一块有保险的石头，这下再拿去评级，你说会怎么样？”
“评级机构总不能违背职业道德罔顾事实的胡乱评级吧？”猜到结果的吴桐语还是有些难以置信。
“哦，你可以不给啊，反正评级机构这么多，你不赚大把的人等着赚这钱呢，你家隔壁那家机构也很好啊，甚至我还可以找你的竞争对手啊，你敢赌吗？很明显并不敢，所以这么一波操作下来，最终这块石头获得了3a评级。”
吴桐语摇摇头，“这真是太疯狂了！好吧，就算它层层包装的再好，总归就是块石头，怎么靠这个赚钱？”
“我们假设3a级cdo的质押率是99%，投行手里有100亿的初始资金，他们先从银行手里购买价值100亿的mbs，然后包装出价值100亿的cdo，再把这100亿的cdo到金融机构质押，可以换回99亿现金，再拿这99亿现金重复一遍上诉操作，手里就有了98.01亿现金，如此反复循环下去，他的100亿最多能包装出价值多少价值的的cdo？”
吴桐语心里默默算了一会之后，眼睛开始发亮，“有搞头啊！操作100次就能够操作6339亿，杠杆率63倍，一直这么操作的话，可以让杠杆率接近100倍。假设mbs和cdo的利差是2.5%，那么投行每年的利润率是10000亿乘以2.5%，再除以100亿，等于250%，25倍！天啊，股神巴菲特在这个回报率面前什么都不是了！” 奇快文学为你提供最快的叶承阳倒酒提壶更新，第104章 分析危机二免费阅读。https://www.xqikuaiwx1.com
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