第1361章 给易扬上课

　　第1361章：给易扬上课

　　a股上市的条件也很多，对于上市公司的注册资金和财务问题财务等要求也比较严格，例如财务状况要求：第一，公司的总股本达到5000万股，公开流通的部分不少于25％；第二，公司在最近3年连续盈利；第三，公司有3年以上的营业记录；第四，公司无形资产占总资产的份额不能超过20％等等，如果哪一个环节出了问题，上市的事情就只能被迫搁浅。

　　虽然这些年，随着国内上市制度的不断健全和改革，在上市条件上也做出了降低门槛的制度规范，可即便这样，好多的上市公司即便是穿着高跟鞋踮脚也还是够不到上市的门槛，这就使得很多企业要到香港或到海外上市了。

　　易扬虽然学的是金融学，在研究生阶段也选修了上市制度这一课，但对于香港上市的规则可以说还是完全不了解的。

　　易扬爱学和善学，对于这不懂的东西，尤其还是要自己要搞懂的东西，易扬就来了兴趣，笑着对钱坤说道：“那钱总，您就把我当做是学生，给我上一课吧。”

　　钱坤哪敢以老师自居，可还是很系统的给易扬讲了讲香港ipo的程序。

　　在香港ipo主要包括7个环节，递表，聆讯，路演，招股，公布配售结果，暗盘交易以及正式上市。

　　第一个，递表。一般持续的周期在3到6个月的时间，就是在确定上市日期之后，拟上市公司递交上市文件于联交所，提出上市申请预约暂定聆讯日期。

　　第二个，聆讯。经过漫长的3到6个月的等待，上市委员会审阅上市申请，确定申请人是否适合进行首次公开招股。聆讯的时间一般只有两到三天的时间。

　　这里的上市委员会的权力那可大了去了。上市委员会的职能主要包括：

　　1.上市审核职能；2.上市审查并监督上市部工作；3.批准新股上市申请以及规则豁免申请；4.通过、更改或修改上市部以及上市委员会的决定；5.提供政策咨询，批示重要政策及《上市规则》修订。

　　上市聆讯时间没有确切时间，取决于保荐人对联交所相关问题的回复时间和质量。通过聆讯代表着离申购的招股日不远了，这个时候可以准备账户和资金。

　　第三个环节：路演。聆讯结束上市申请获得批准之后，发行人与保荐团队、财经公关予以配合开始一系列的股票发行宣传工作，具体包括向准投资者介绍公司的业绩、产品、发展方向、投资价值，并且回答投资者相关问题等，这就是路演。时间大致在一周之内，三天以上。

　　第四个环节：招股。香港ipo公开发行股份的分配包括国际配售和公开认购两个部分，并根据回拨机制及股份重新分配机制予以适当调整，通常分别占最终总新股发行数量的90%和10%左右。当然，这个比例不是固定的，有个回拨机制。当公开发售的认购总量达到初始发行量的一定倍数时，会进行回拨。wWw.xqikuaiwx.Com

　　回拨具体的规则以认购量在15倍、50倍、100倍及以上，分别对应的使公开发行量达到总量的30%、40%和50%，都是从国际配售中回拨，招股的时间和路演一样，也是在一周之内，三天以上。

　　第五个环节：公布中签结果。招股结束后7天左右，公司会通过港交所发布配售结果，告诉大家，最终定价多少、公开发售认购超额多少倍、国配部分超过多少倍、有没有售出绿鞋、基石拿货占比多少等信息。这里说的就比较专业了，钱坤给易扬又详细的解释了一下，时间在5到7天。

　　第六个环节：暗盘上市。暗盘交易就是在场外交易，没有通过港交所交易系统撮合，直接在券商内部系统实现报价撮合的交易。于新股上市前一个交易日，收盘后进行。暗盘的目的是给投资者再一次选择的机会，不看好的可以卖出，看好而又没中签的，可以买入上车。部分新股不会有暗盘交易，部分券商也可能不支持暗盘交易，目前大部分券商使用的是辉立的暗盘系统，另外还有一部分券商是自己的独立暗盘。

　　最后一个环节就是：正式交易。成功定价及分配股份予机构投资者和散户后，公司股份便会在香港联交所上市及进行买卖。承销团通常会指定的某一个或多个承销商作为稳定市场经纪人，它来负责在公司股价低于ipo的价格时买入公司股票来维护上市之后一段既定时间内股价表现的稳定。

　　易扬听到最后，说道：“钱总，刚才你说到承销团，那是不是可以让大唐和国泰都加入到我们的保荐团队里来，有生意一起做嘛！”

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